Stellantis : ambitieux ?

Stellantis campe ce mardi à 6,67 euros, alors que le groupe a présenté récemment FaSTLAne 2030, son plan stratégique de 60 milliards d'euros sur 5 ans visant à accélérer sa croissance et sa rentabilité. Le groupe a précisé lors de la session financière de l'Investor Day 2026, le volet financier de son plan stratégique FaSTLAne 2030, incluant notamment la contribution de Stellantis Financial Services ainsi que les objectifs financiers à long terme de l'entreprise.

Stellantis Financial Services (SFS) est un moteur de croissance stratégique pour l'entreprise, avec une contribution de plus en plus significative à la rentabilité et à la génération de cash. L'activité aux Etats-Unis a déjà connu une forte expansion et continuera à être le principal vecteur de croissance. Stellantis anticipe également des opportunités de croissance supplémentaire à l'échelle mondiale, notamment dans l'assurance et d'autres services à valeur ajoutée pour les clients.

Les entités SFS gèrent déjà plus de 85 milliards d'euros de créances nettes, avec 5 sociétés captives et 6 coentreprises implantées sur des marchés clés dans le monde entier. L'activité présente un potentiel de croissance, avec un objectif de contribution de plus de 1,5 MdE d'AOI, à horizon 2030, et un rendement à moyen terme des capitaux propres aligné sur les standards du secteur.

Objectifs financiers de FaSTLAne 2030

Dans le cadre de FaSTLAne 2030, Stellantis a établi des objectifs financiers clairs pour générer une croissance rentable à long terme, accélérer structurellement la création de valeur, maintenir la flexibilité financière et générer des rendements durables pour les actionnaires :
- Croissance des revenus de 154 MdsE en 2025 à 190 MdsE d'ici 2030 ;
- Marge d'AOI de 7% d'ici 2030, avec des améliorations significatives à court terme ;
- Free Cash-flow industriel positif en 2027, porté à 6 MdsE en 2030 ;
- Réduction des coûts de 6 MdsE d'ici 2028 (par rapport à 2025), et une amélioration encore attendue jusqu'en 2030, grâce au programme de création de valeur.

Dans une note intitulée "Carte postale du CMD de Detroit : Trop beau pour être vrai ?", Barclays estime que le groupe a fixé des objectifs très ambitieux pour 2028/30, notamment un accent majeur sur les économies, comme prévu... "À notre avis, il s'agit de l'opération la plus difficile à mettre en oeuvre dans le secteur automobile européen" commente l'analyste qui parle d'une combinaison de facteurs de croissance de la marge d'exploitation très difficile à atteindre. "Nous avons assisté au CMD à Detroit jeudi dernier... Nous félicitons l'équipe Stellantis pour la réussite de cet événement qui a suscité un regain d'enthousiasme palpable de la part de toutes les marques et régions. Nous considérons certains des produits à venir comme très compétitifs (notamment les nouveaux petits SUV Chrysler d'entrée de gamme, les nouveaux petits pick-ups et grands SUV RAM, les nouveaux petits SUV Fiat et la nouvelle petite Citroën au look rétro). Nous pensons que l'équipe a raison de fixer des objectifs très ambitieux, et le niveau absolu des objectifs de marge d'AOI et de FCF n'est pas incohérent par rapport aux constructeurs automobiles européens et américains (comme nous l'avions également anticipé dans notre analyse CMD). En théorie, les objectifs sont bien supérieurs au consensus sur la marge d'AOI et le FCF, bien que les estimations pour les années à plus long terme soient relativement peu nombreuses. Mais l'ampleur des améliorations requises pour Stellantis et la combinaison apparemment incompatible (ou du moins très difficile à réaliser) des composantes d'amélioration continueront d'attirer l'attention du marché, et constitueront, selon nous, le défi le plus difficile à relever dans le secteur automobile européen" conclut le broker qui reste 'neutre' sur le dossier en visant malgré tout un cours de 10 euros. Parmi les autres avis de brokers, Jefferies est toujours à l'achat avec un objectif ajusté de 10 à 9,50 euros.