Compagnie des Alpes ajuste sa perspective de croissance d'EBO

Le chiffre d'affaires de Compagnie des Alpes au 3e trimestre de l'exercice 2025-2026 s'établit à 272,8 millions d'euros (276,5 ME au cours de la même période de l'exercice précédent), en repli de -1,4% à périmètre réel et de -1,1% à périmètre comparable.

La Compagnie des Alpes a enregistré au cours des 9 premiers mois de l'exercice 2025-2026 un chiffre d'affaires de 1,155 milliard d'euros, ce qui représente une hausse de +2,6% par rapport à la même période de l'exercice précédent. A périmètre comparable, c'est-à-dire retraité des contributions du parc de loisirs Belantis jusqu'à fin mars, du domaine skiable de Pralognan-la-Vanoise, et du centre sportif Sport4Lux, ainsi que de l'impact de la cession du site Chaplin's World, la croissance atteint +2%.

Cette performance reflète des dynamiques contrastées selon les divisions : une excellente saison d'hiver pour les Domaines skiables et activités outdoor (617 ME), une division Distribution & Hospitality (110,4 ME) en croissance hors impact de la fermeture d'une résidence en raison d'un incendie, et une division Parcs de loisirs en très légère baisse (428,1 ME), pénalisée par des conditions météorologiques très défavorables au 3e trimestre.

Perspectives

Sous réserves d'aléas conjoncturels majeurs, Compagnie des Alpes révise sa guidance de court terme. La Compagnie des Alpes avait indiqué, en décembre 2025, se fixer pour objectif une croissance de son EBO 2025-2026 proche de 10% par rapport à celui de l'exercice 2024-2025, hors plus-values liées à la cession des biens immobilisés de Tignes. A l'occasion de la publication de ses résultats du 1er semestre, le groupe a confirmé cet objectif.

Cependant dans un contexte de climat économique dégradé, et de trois épisodes de canicule, historiques par leur précocité affectant à nouveau la fréquentation des sites, Compagnie des Alpes table désormais sur une croissance de son EBO comprise entre 2% et 5% (contre proche de 10% précédemment), hors plus-values liées à la cession des biens immobilisés de Tignes, par rapport à l'EBO de 409,4 ME réalisé lors de l'exercice précédent. En tenant compte de ces plus-values, cette croissance de l'EBO 2025-2026 devrait être comprise entre 10% et 13%.

Dans ce contexte, le Groupe a décidé de renforcer sa discipline de gestion. Outre des actions commerciales scrupuleusement suivies et, le cas échéant, renforcées, l'ensemble des coûts opérationnels font l'objet d'un contrôle strict et sont examinés au regard de leur contribution directe à la performance et à l'expérience client sans remettre en cause les engagements stratégiques du Groupe.

Les objectifs moyen terme que le groupe avait communiqués en décembre 2025 restent inchangés. Il confirme viser un EBO supérieur ou égal à 500 ME pour l'exercice 2027-2028 ou l'exercice 2028-2029, avec une marge d'EBO durablement supérieure à 30% à partir de 2028-2029, grâce à la poursuite de sa trajectoire de croissance profitable.

Le Groupe indique par ailleurs viser sur la période un levier financier (dette nette / EBO hors IFRS 16) à un niveau compris entre 2 et 3x, incluant d'éventuelles acquisitions. La Compagnie des Alpes réaffirme aussi sa volonté de distribuer chaque année à ses actionnaires un dividende d'environ 50% du résultat net part du Groupe, hors éléments non récurrents.