Virbac soigne son entrée en matière

(Zonebourse.com) - Virbac est recherché à la Bourse de Paris ( 3,73%, à 375,50 euros). Hier soir, le groupe a publié un chiffre d'affaires trimestriel en hausse, mais impacté par les effets de change.

Dans le détail, le spécialiste de la santé animale a généré 384 millions d'euros de revenus au 1er trimestre, en hausse de 7,7% à taux de change et périmètre constants. La croissance à taux réels s'est limitée à 2,2% en raison de la vigueur de l'euro.

Au niveau des divisions, le groupe a dévoilé une croissance équilibrée entre le segment animaux de compagnie ( 9,9%) et animaux de production ( 8,4%), avec une forte contribution des plateformes Supercharge (hors Thyronorm) qui ont progressé d'environ 15% à taux de change constants.

Enfin, en ce qui concerne les zones géographiques, à taux de change constants toujours, l'Amérique a connu une excellente performance avec une hausse de 20,7%, la zone Internationale a progressé de 9,1% et l'Europe de 2%.

Les perspectives maintenues

Pour l'exercice en cours, les objectifs sont restés inchangés avec une croissance attendue du chiffre d'affaires comprise entre 5,5 et 7,5%. Le ratio de résultat opérationnel courant amortissement des actifs issus d'acquisition (Ebit ajusté) sur chiffre d'affaires est toujours attendu autour de 17%. Enfin, la génération de trésorerie devrait s'établir à environ 80 millions d'euros, incluant des dépenses d'investissement prévues aux alentours de 125 millions d'euros.

Les avis des analystes

Chez Jefferies, sans surprise, les effets de change ont constitué un frein important sur les trois premiers mois de l'année. La banque d'affaires américaine est à conserver en visant 368 euros.

Pour TP Icap Midcap, Virbac a entamé "l'exercice 2026 sur une dynamique commerciale solide, confirmant la robustesse de ses moteurs de croissance dans un environnement de marché pourtant en voie de normalisation. La publication du T1 met en évidence une traction organique soutenue, portée par les plateformes stratégiques Supercharges, une exécution commerciale efficace et l'intégration réussie de Thyronorm". L'avis est à l'achat avec une cible de cours de 407 euros.

Enfin, Oddo BHF souligne que la croissance organique du trimestre se situe dans le haut de la guidance alors que la base de comparaison était élevée. Les analystes soulignent toutefois que l'impact des changes est un peu plus important qu'attendu, mais la trajectoire est bonne. Parmi les éléments positifs retenues par Oddo BHF, le marché est sain avec des lancements réguliers, et un potentiel aux Etats-Unis où Virbac est encore petit. Le groupe pourrait bénéficier à court et moyen terme d'une amélioration de ses marges, tandis que le bilan est solide et que la société pourrait bénéficier d'opportunités d'acquisitions. L'avis est à surperformance avec un objectif de cours de 409 euros.

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source : AOF