Aubay : à contre-courant !

Aubay grimpe de 3,5% ce jeudi à 43,45 euros malgré la tendance à la baisse du marché (-2%) dans un contexte d'envolée des cours du pétrole et du gaz. Le chiffre d'affaires du groupe a atteint 601,6 ME en 2025, en hausse de +11,4%, porté par une dynamique particulièrement robuste en France et une stabilisation progressive des activités internationales. Cette croissance, conforme aux anticipations révisées à la hausse en cours d'année, reflète l'amélioration de la demande dans les secteurs clés et la montée en puissance des synergies commerciales à la suite du rapprochement avec Solutec. La marge opérationnelle d'activité atteint 9,1% au-dessus de la fourchette des objectifs. Le résultat opérationnel d'activité s'est élevé à 55 ME en hausse de +10,9%. Le résultat net part du groupe est ressorti au niveau record de 38,1 ME, en hausse de +1,3%. La trésorerie nette s'est établie à 56,2 ME.

Le Conseil d'Administration, constatant le maintien d'une solide performance et une trésorerie confortable, a décidé de proposer à l'Assemblée Générale du 12 mai 2026 un dividende de 1,4 E par action au titre de 2025, en hausse de 7,7%, dont 0,60 E ont été versés sous forme d'acompte en novembre dernier.

Synergies à l'appui

L'amélioration des conditions de marché observée en fin d'exercice 2025 continue de porter l'activité de Aubay sur l'ensemble de ses zones géographiques. Aubay tire profit des synergies commerciales et des synergies de coûts dégagées par l'intégration opérationnelle des activités de Solutec en France, avec un peu d'avance sur ses anticipations. A l'étranger, les efforts de rationalisation, en particulier en Italie, permettent de renouer avec une tendance à la croissance organique.

Dans ce contexte plus favorable, après plus de deux ans de gestion centrée sur la préservation des marges, Aubay entend renouer avec une croissance organique plus importante et une amélioration de sa rentabilité opérationnelle... Pour l'exercice 2026, Aubay anticipe en conséquence un chiffre d'affaires compris entre 676 et 690 ME ce qui correspond à une croissance en données publiées de +12% à +15% et une croissance organique calculée de +3% à +5% contre 0 à 3% l'an passé. La marge opérationnelle d'activité devrait être comprise entre 9% et 9,5%. Parmi les derniers avis de brokers, Oddo BHF a ajusté le curseur sur Aubay de 72 à 64 euros, tout en restant à 'surperformer'.