Aurea : et maintenant ?

Aurea grimpe de 2% à 6,05 euros ce mercredi, alors que l'exercice 2025 a été marqué par un environnement particulièrement dégradé : mise en place des droits de douane américains sur l'aluminium et tensions géopolitiques persistantes. Dans ce contexte, le groupe a réalisé un chiffre d'affaires en recul de -4,8%, à 200,6 millions d'euros par rapport à l'exercice 2024. Face à une conjoncture exceptionnelle, le groupe a fait preuve d'agilité en ajustant rapidement le modèle économique de ses activités, notamment celui de ses fonderies d'aluminium. Le groupe a ainsi temporairement réduit ses volumes de production, recentré son activité sur les prestations de service et développé des solutions innovantes de traitement de déchets d'aluminium plus dégradés, notamment à travers la création d'une filiale dédiée au recyclage des canettes de boissons.

Les effets positifs des décisions prises par Aurea se reflètent dans les flux de trésorerie. Ainsi, malgré une perte nette part du Groupe de -5,9 ME, les flux nets de trésorerie générés par l'activité ressortent positifs à 12,1 ME contre 15,8 ME en 2024, exercice qui avait pourtant bénéficié d'un résultat net positif de 0,7 ME. La performance opérationnelle du groupe reflète principalement l'impact des fortes perturbations du marché de l'aluminium, malgré une bonne maîtrise des charges d'exploitation. L'Excédent Brut d'Exploitation s'établit ainsi à 9,2 ME (15,6 ME en 2024) principalement impacté par le pôle aluminium et l'application des droits douanes américains. Après dotations aux amortissements et provisions, le résultat opérationnel courant ressort à -3,3 ME, incluant une provision de -1,2 ME au titre de Flaurea Chemical, contre un bénéfice de +3,7 ME au titre de l'exercice précédent. Le résultat opérationnel s'élève également à -3,3 ME, en baisse de 6,9 ME par rapport à 2024 en l'absence de charges non courantes significatives.

Le coût de l'endettement financier net ressort en baisse à 1,5 ME, bénéficiant de la cession de M Lego qui était fortement endettée. Enfin, après prise en compte d'une charge d'impôt de 3,8 ME, incluant 1,0 ME d'impôts différés abandonnés au titre de Flaurea Chemical, le résultat net part du Groupe ressort à -5,9 ME pour l'exercice 2025.

Solide situation financière

Malgré un contexte difficile, Aurea a dégagé une capacité d'autofinancement positive de 11,3 ME et des flux nets de trésorerie générés par l'activité de 12,1 ME. Au 31 décembre 2025, Aurea présente une situation financière caractérisée par : des capitaux propres de 66,9 ME ; un endettement financier net de 9,9 ME en nette réduction de 12,5 ME par rapport au 31 décembre 2024 ; une trésorerie disponible de 36,3 ME. La situation de trésorerie, renforcée par la cession de M Lego, permet au Groupe Aurea de respecter ses engagements financiers et d'assurer le financement des investissements industriels envisagés dans ses filiales.

Le Conseil d'Administration d'Aurea, réuni le 29 octobre 2025, avait décidé le versement d'un acompte sur dividende en numéraire de 0,15 euro par action au titre de l'exercice 2025 (mis en paiement le 20 novembre 2025).Le Conseil d'Administration a décidé de proposer à l'Assemblée générale des actionnaires de ne pas verser de dividende complémentaire au titre dudit exercice.

Perspectives affichées

Dans un environnement économique toujours incertain, marqué par la persistance des tensions géopolitiques internationales et une visibilité réduite sur les carnets de commandes pour l'exercice 2026, Aurea adopte une approche prudente et mesurée. Le groupe reste pleinement mobilisé sur l'amélioration continue de sa performance opérationnelle ainsi que sur le recentrage de ses activités. Aurea reste également attentive aux évolutions du marché et n'exclut pas, de manière opportuniste, d'éventuelles opérations de croissance externe ou de cessions, dans une logique de création de valeur durable.

"Après une année 2025 difficile qui s'achève sans surprise sur des résultats en nette baisse, nous tablons sur un rebond en 2026 tant du CA (+10%) que de la rentabilité (EBITDA +50%)" commente Portzamparc. "Le bilan permet de saisir éventuellement des opportunités de croissance externe, même si nous comprenons que ce n'est pas la priorité à court terme, dans un contexte de faible visibilité sur l'activité" poursuit l'analyste qui vise un cours de 6,83 euros avec un avis à l'achat sur le dossier.