Carrefour : retour d'un vieux serpent de mer

Les franchisés refont parler chez Carrefour. Alors que le géant de la distribution a remporté une importante victoire judiciaire au printemps dans le litige relatif à son modèle de franchise qui l'opposait à l'Association des franchisés Carrefour (AFC), 'La Lettre' indique que la Cour de cassation a rendu, le 9 septembre, une décision défavorable à Carrefour dans le cadre du litige l'opposant à l'un de ses franchisés à Lyon.

Selon la Cour, il est démontré que Carrefour Supermarché France vend des produits à ses franchisés à des prix supérieurs à ceux pratiqués par la concurrence. L'article fait notamment état d'un écart moyen de prix de 19,9% sur des produits identiques, calculé par un expert indépendant. La justice considère ainsi que la politique tarifaire de Carrefour n'est pas compatible avec l'équilibre financier de l'exploitant et reconnaît au franchisé le droit de quitter l'enseigne, de rejoindre Coopérative U, de rompre ses contrats d'approvisionnement et de franchise et de se placer en procédure de sauvegarde.

Oddo BHF rappelle qu'en juillet dernier, selon cette même source de presse, un tribunal arbitral a rendu une décision défavorable à Carrefour dans le cadre d'un litige avec un franchisé Carrefour City à Agneaux. Le groupe a été condamné à verser 1,3 ME, alors que le franchisé réalisait environ 2,3 ME de CA.

Le principal risque réside désormais dans le fait que ces deux décisions puissent inciter d'autres franchisés à engager des procédures similaires, estime l'analyste. Les franchisés opposés au modèle de Carrefour accusent la société de leur imposer une relation déséquilibrée et critiquent en particulier le prix, jugé trop élevé, auquel il leur cède les produits qui sont ensuite vendus dans leurs magasins.

Ce newsflow constitue ainsi un retour de l'épée de Damoclès pour le groupe, avec un risque de multiplication des recours et une pression potentielle sur la rentabilité. Il est toutefois trop tôt pour quantifier l'impact financier, compte tenu de l'incertitude sur le nombre de procédures et les éventuelles amendes, souligne le courtier. Alors que Carrefour a fortement surperformé ses pairs en 2026, le retour du risque lié aux franchisés constitue un élément à surveiller pour l'equity story, explique l'analyste. Ce dernier maintient sa recommandation 'neutre' et sa cible de 15 euros.