Ecomiam : encore en manque d'appétit ?

ecomiam recule de 0,8% à 1,72 euro ce mardi, alors que le groupe a enregistré un chiffre d'affaires magasins de 38,2 ME sur l'exercice 2024/25 en repli limité de 2,2% (-1,1% à périmètre comparable) dans un environnement de consommation particulièrement anxiogène tout au long de l'exercice. Malgré ce contexte, l'activité affiche une nette amélioration au second semestre, avec un retour en territoire positif à périmètre comparable (+1,3%), soutenu par une dynamique séquentielle favorable : 3ème trimestre 24/25 à +0,3% et 4ème trimestre 24/25 à +2,4%.

Les nouvelles ouvertures témoignent par ailleurs de la résilience du concept et de la pertinence des nouvelles implantations : les 10 derniers magasins ouverts réalisent un chiffre d'affaires moyen supérieur de 20% à celui des 20 magasins fermés récemment. L'optimisation du réseau se poursuit avec la fermeture de 8 magasins à faible potentiel et l'ouverture de 4 points de vente portant ainsi le réseau à 57 magasins au 30/09/2025, contre 61 un an auparavant.

Perspectives et développements

Comme annoncé, écomiam a renforcé son plan de performance opérationnelle au cours du second semestre afin de soutenir durablement la rentabilité, autour de 4 leviers structurants : Développement de la marge commerciale en valeur et en taux à surface de vente constante grâce à l'enrichissement de l'offre et à l'optimisation des prix ; Réduction des charges de structure, incluant une baisse de la masse salariale et une rationalisation des dépenses marketing et informatiques ; Optimisation continue du réseau ; Déploiement d'un modèle shop-in-shop (corners), avec plusieurs enseignes nationales de jardinerie, testé dans une dizaine de points de vente pilotes avant extension.

Les données du 1er trimestre et du 2ème trimestre ont été ajustées à la suite des travaux de clôture des comptes semestriels. Ainsi, pour l'exercice 2024/25, écomiam anticipe une amélioration de la marge brute commerciale tant en valeur qu'en taux par rapport à l'exercice précédent. Enfin, les actions engagées dans le cadre du plan de performance devraient générer 2,3 ME d'économies annuelle, dont 2/3 structurelles et sans investissement additionnel, pour un coût de mise en oeuvre estimé à 1 ME, dont 80% sans impact cash. Les premiers effets sur les résultats sont attendus dès le 1er semestre de l'exercice 2025/26.

Parmi les derniers avis de brokers, Portzamparc souligne que le groupe doit oeuvrer avec un contexte consommation toujours adverse en France. "Nous retenons toutefois la confirmation d'une hausse de la marge brute sur l'exercice et des économies de 2,3 ME en année pleine qui avaient été annoncées lors des résultats S1" explique l'analyste qui vise un cours de 3 euros sur le dossier en restant à l'achat.