L'Oréal : parce qu'elle le vaut bien

L'Oréal bondit de 4% à 429,8 euros à l'ouverture, après que le géant de la beauté a annoncé, pour son troisième trimestre, des revenus supérieurs aux attentes du marché. Le fabricant des crèmes CeraVe et des parfums Prada a enregistré des ventes de 11,56 milliards d'euros entre juillet et septembre, en hausse de 7,7% à données comparables ajustées, contre un consensus de 5,4%. "Une fois de plus, le marché mondial de la beauté démontre sa résilience dans un contexte difficile - et nous continuons de le surperformer fortement", a déclaré Nicolas Hieronimus, DG.

Morgan Stanley ('pondération en ligne') évoque un trimestre "très solide", avec des résultats qui "ont dépassé même les attentes les plus optimistes". La banque estime que ces résultats justifient un élargissement de la prime de valorisation par rapport au secteur des biens de consommation courante. Elle prévoit une amélioration des marges de L'Oréal, portée par la dynamique de croissance, et remonte son objectif de cours de 379 à 414 euros.

Jefferies ('conserver') parle d'"une publication impressionnante par sa solidité", mettant en avant le bond de 7,7% des ventes sous-jacentes à périmètre constant au troisième trimestre. Ce chiffre dépasse ses propres prévisions ainsi que celles du consensus (5,4%), et surpasse même les attentes officieuses ("whisper numbers") qui tablaient sur une croissance d'environ 6%. Cela représente un taux de croissance annuel composé (TCAC) sur deux ans de 6,6%, une accélération par rapport aux 4,8% enregistrés au premier semestre. "Les gains de parts de marché implicites et l'accélération du TCAC sur deux ans impressionneront les investisseurs... Les performances particulièrement solides en Asie du Nord/Chine et en Europe se distinguent, compensant largement le repli observé en Amérique latine, une région actuellement très perturbée", précise-t-il.

Pour Barclays ('surpondérer'), "L'Oréal a, une fois de plus, placé la barre très haut et a réussi à la franchir", avec une croissance ajustée de 7,7%. La croissance à données comparables (LFL) dépasse de plus de 200 points de base son estimation de +5,7%, ajoutant que les échanges avec les investisseurs suggéraient une attente du marché plus proche de +6%. Les régions SAP-MENA se sont une nouvelle fois distinguée, tandis que les divisions 'Produits Professionnels' et 'Beauté Dermatologique' ont constitué les principaux moteurs de la performance, conformément à ses prévisions.