Pluxee : le marché salue un troisième trimestre meilleur que prévu

Pluxee grimpe de plus de 6% à 12,4 euros, au plus haut depuis près de deux mois, après que le fournisseur de solutions d'avantages aux salariés a légèrement dépassé les attentes des analystes au troisième trimestre et confirmé ses objectifs annuels. Le groupe a fait état d'un chiffre d'affaires trimestriel total de 312 millions d'euros, en baisse de 3,3% sur un an en organique, reflétant, comme anticipé, les évolutions réglementaires au Brésil et le contexte macroéconomique en Europe continentale..

Citi ('achat') explique que le chiffre d'affaires supérieur de 4% aux attentes au troisième trimestre et la forte croissance des volumes sont des éléments positifs, alors que les changements réglementaires au Brésil concernant les commissions freinent la croissance des revenus. Même si les objectifs annuels sont simplement maintenus, on peut s'attendre à une légère révision à la hausse des estimations du consensus, cette mise à jour facilitant l'atteinte de la guidance, ajoute la banque.

Les résultats supérieurs aux prévisions sont en partie dus "la mise en oeuvre progressive de la réglementation (au Brésil), son impact et l'évolution favorable des taux de change", selon les analystes de Jefferies. "Les mesures annoncées et le calendrier de mise en oeuvre (au Brésil), s'ils se confirmaient pleinement, auraient tout de même un impact sur les résultats financiers du premier semestre 2027", nuancent les analystes de JP Morgan.

Enfin, Oddo BHF note aussi que les résultats du troisième trimestre ont dépassé les attentes malgré un environnement exigeant (réglementation au Brésil et contexte macroéconomique défavorable en Europe continentale). L'analyste maintient sa recommandation 'neutre' sur le dossier. Il apprécie le profil de croissance soutenue et d'amélioration opérationnelle de Pluxee pour les années à venir, ainsi que les perspectives en matière de fusions-acquisitions, mais les évolutions réglementaires à court terme (notamment au Brésil et en France) demeurent la principale menace pour le dossier d'investissement. La valorisation, basée sur un ratio cours/bénéfice (PER) de 6,8x pour l'année civile 2027, reflète une décote de 30% par rapport à son principal concurrent, Edenred, ajoute le broker.