Poujoulat : question de dynamique

Poujoulat reperd 1,5% à 8,50 euros ce jeudi, alors que le groupe a publié son chiffre d'affaires consolidé à la fin du 3e trimestre 2025/2026. Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 263,2 millions d'euros, soit une croissance de 1,8% par rapport à l'exercice précédent. Le chiffre d'affaires isolé du 3e trimestre est en croissance de 11%, et de 25% sur le mois de décembre. Les perspectives sont jugées encourageantes, portées par la branche Bois énergie sur le 2d semestre. Le groupe a confirmé ainsi ses prévisions pour l'exercice 2025/2026.

Au 1e semestre (30 septembre 2025), le chiffre d'affaires du Groupe Poujoulat était en retrait d'environ 4%. L'activité isolée sur le 3e trimestre étant en forte croissance (+11%), le chiffre d'affaires consolidé au 31 décembre affiche désormais une croissance de +1,8%. Le chiffre d'affaires de la branche "Conduits de cheminée et cheminées industrielles" reste en repli d'environ 4%. Cependant, en isolant par trimestre, l'évolution sur octobre à décembre marque une amélioration. La branche "Bois énergie" tire la croissance. Le chiffre d'affaires isolé du 3e trimestre est en progression de près de 30%.

La dynamique observée sur le 3e trimestre devrait se poursuivre sur la fin de l'exercice. Le groupe prévoit un 4e trimestre supérieur à celui de l'exercice précédent, permettant de confirmer les prévisions d'un chiffre d'affaires annuel compris entre 365 et 370 millions d'euros... "La progression du CA au T3 marque le début d'un news flow plus positif et s'accompagne d'une amélioration des résultats (effet volume + progression des marges du Bois-Énergie)" commente Portzamparc qui vise un cours de 10,20 euros avec un avis à 'renforcer' sur le dossier. "La dynamique de janvier semble s'inscrire dans la trajectoire du T3, mais les mois de février et de mars resteront déterminants pour atteindre la guidance de CA annuel (365 ME, qui implique un T4 à +13%) et rattraper les pertes du S1. Par prudence nous abaissons notre scénario de rentabilité (Rex 5 ME vs 7,9 ME précédemment, RNPG 1,4 ME vs 3,6 ME précédemment) sur la base d'un CA de 326 ME. Nous attendons une nette progression de la rentabilité en 2026/2027 avec un doublement du Rex à 10,5 ME et un RNPG presque quadruplé à 5,5 ME" conclut l'analyste.