URW : programme à suivre

Dans un marché qui remonte légèrement en ce début de semaine, Unibail-Rodamco-Westfield campe sous les 104 euros ce lundi. Parmi les derniers avis de brokers, Berenberg a réhaussé le curseur de 100 à 113 euros, tandis que Barclays est toujours à 'surpondérer' avec un objectif à 115 euros. JP Morgan a lui relevé à 'surpondérer' sa recommandation sur le groupe immobilier, tout en remontant ici aussi sa cible à 115 euros. La banque considérait le récent repli du cours de l'action comme une "opportunité" : Unibail, propriétaire d'un portefeuille de centres commerciaux de premier plan en Europe et aux États-Unis, "a fait preuve d'une remarquable résilience opérationnelle ces dernières années" selon l'analyste. L'indexation des loyers a soutenu la croissance, et bien que cet impact positif se soit ralenti, il convient de noter la hausse actuelle des anticipations d'inflation dans la zone euro et en France. Il faut donc surveiller une possible accélération de l'indexation. L'effet de levier "évolue dans la bonne direction" et, combiné au repli, renforce l'argumentaire en faveur d'un achat du titre, a souligné le courtier.

Sur la base des réalisations de 2025 et du calendrier des cessions, le groupe prévoit pour 2026 un RNRAPA compris entre 9,15 euros et 9,30 euros. "Nous proposerons une distribution en numéraire de 4,50 euros par action au titre de 2025 - en hausse d'environ 30% par rapport à l'année dernière - et confirmons nos prévisions de RNRAPA pour 2026. Nous visons également une distribution de 5,50 euros par action en 2026", avait indiqué Vincent Rouget, Président du Directoire. URW a confirmé également son engagement à augmenter les distributions aux actionnaires avec un taux de distribution cible compris entre 60 et 70% à partir de l'année fiscale 2027, en ligne avec l'objectif de distributions cumulées à ses actionnaires d'au moins 3,1 MdsE portant sur les années fiscales 2025-28. L'AG du groupe est programmée le 6 mai...

Le groupe a validé par ailleurs son objectif de réduire d'ici 2028 son ratio d'endettement sur une base IFRS, titres hybrides compris, à 40%, et son ratio de dette financière nette sur EBE sur une base IFRS, titres hybrides compris, à 8x.