Inea : le résultat net récurrent, en valeur absolue comme par action, recule de 11%

Inea a enregistré 38,8 ME de revenus locatifs bruts au premier semestre 2026, un chiffre en baisse de 5,5% par rapport à la même période l'an dernier, du fait de l'impact du programme d'arbitrages en cours. A périmètre constant, les revenus locatifs sont quasiment stables (-0,7%) malgré l'atonie persistante du marché locatif et l'enjeu que représentait l'année 2026 dans l'échéancier des baux d'INEA, avec 18% des loyers concernés par un départ possible de locataires.

Au 30 juin 2026, le taux de vacance du patrimoine s'élève à 13,2%, en hausse par rapport au 31 décembre 2025 (11,6%).

"L'augmentation de la vacance s'explique principalement par les cessions d'immeubles pleins - la vacance sur périmètre constant passe de 6,9% à 8,5% - et par les fins de garanties locatives sur les derniers parcs d'activités livrés. A date, il n'y a plus aucune garantie locative en cours sur le patrimoine d'INEA", détaille la foncière.

Les charges financières nettes sont en hausse de 9% sur 12 mois, à 11,6 ME.

Le fait marquant de ce semestre est la forte baisse des gains sur couverture (-1,6 ME sur 12 mois), liée à l'extinction d'instruments de couverture historiques très compétitifs, conclus à des strikes compris entre 0,5% et 0,75%. Cette perte de produits financiers n'a été que partiellement compensée par la baisse des intérêts des emprunts résultant de la baisse du niveau moyen d'Euribor 3 mois et la réduction de l'encours moyen de dette (-18 ME).

Au 30 juin, le coût moyen d'endettement de la Société - après couverture - est ainsi de 3,75% (contre 3,60% au 31 décembre 2025).

La maitrise des frais de fonctionnement nets permet d'atténuer la baisse de l'excédent brut d'exploitation (EBE) à -3%, soit -780 kE. Au final, compte de l'évolution des charges financières nettes, le résultat net récurrent (RNR), en valeur absolue comme par action, recule de 11%, soit -1.548 kE, sur 12 mois.