Cisco Systems : chute, le marché s'inquiète pour les marges

Cisco chute en pré-séance à Wall Street. Les investisseurs s'inquiètent de la rentabilité du géant américain des équipements de réseaux malgré l'essor des ventes liées à l'intelligence artificielle. À l'instar de l'ensemble du secteur technologique, le groupe est confronté à une pénurie de puces mémoire et à la hausse de prix de ces dernières. L'entreprise est le premier fabricant d'équipements réseau et utilise ces composants dans une large gamme de produits. Cisco a également dû investir pour adapter ses équipements afin de mieux répondre aux exigences de l'IA.

La marge brute ajustée, qui mesure le pourcentage du chiffre d'affaires restant après déduction des coûts de production, devrait se situer entre 65,5% et 66,5% sur le trimestre clos fin avril, alors que les analystes tablaient jusqu'ici sur 68,2%. Lors de la conférence de présentation, Chuck Robbins a déclaré que Cisco gérait la pénurie de mémoire. L'entreprise a augmenté ses prix et revoit ses contrats avec ses clients, a-t-il précisé. Elle négocie également des conditions plus avantageuses avec ses fournisseurs. "Globalement, nous sommes confiants dans notre capacité à mieux gérer cette dynamique sectorielle que nos concurrents", a affirmé le DG.

Le chiffre d'affaires devrait se situer entre 15,4 et 15,6 milliards de dollars sur le trimestre, contre 15,2 Mds$ attendus. Hors éléments exceptionnels, le bénéfice par action devrait s'établir à environ 1,03 dollar, contre 1,02$ de consensus. "Cisco est idéalement positionnée pour fournir l'infrastructure fiable indispensable à une transition sécurisée et sereine vers l'ère de l'IA", a déclaré C.Robbins. Il prévoit 5 milliards de dollars de commandes d'IA pour l'exercice 2026 de la part des hyperscalers, les plus grands opérateurs de centres de données au monde.

Sur son deuxième trimestre fiscal, clos le 24 janvier, la firme californienne a dégagé un bpa ajusté de 1,04$ pour un chiffre d'affaires en hausse de 10% à 15,3 milliards de dollars. Les analystes tablaient sur un bpa de 1,02$ pour des recettes de 15,1 Mds$. Les commandes d'infrastructures IA des hyperscalers ont totalisé 2,1 milliards de dollars sur la période. La marge brute ajustée a atteint 67,5%, inférieure aux attentes du marché (68,1%).

"La forte demande et l'accélération du chiffre d'affaires ont été des points positifs pour Cisco ce trimestre, mais la compression des marges a indéniablement terni les résultats", affirme à 'Reuters' Jake Behan, responsable des marchés de capitaux chez Direxion. "La capacité de Cisco à monétiser son carnet de commandes et à le transformer en chiffre d'affaires sera un enjeu majeur pour le second semestre". Signe de la confiance de la direction, l'entreprise a revu à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de son exercice 2026, anticipant un chiffre d'affaires pouvant atteindre 61,7 Mds$ et un bpa allant jusqu'à 4,17$.